Le moral des démocrates était au beau fixe lorsque Kamala Harris a été investie candidate du parti. La situation s’est toutefois retournée en octobre, les sondages annonçant alors une course très serrée. Donald Trump a finalement enregistré une bonne avance dans certains États-clés. Ce résultat aura des conséquences directes sur la bourse et les décisions de placement des investisseurs.
Les institutions gérées par le gouvernement doivent s’attendre à d’importants changements dans leurs rangs en 2025. Cela accroîtra probablement les incertitudes, en particulier durant les premiers mois du mandat de Donald Trump. Les principaux risques sont les suivants:
Il n’est pas sûr que Donald Trump pourra et souhaitera tenir toutes ses promesses. Nous n’excluons pas une approche modérée, si les mesures introduites par le nouveau gouvernement devaient nuire à sa popularité. Notre scénario de base prévoit un atterrissage en douceur. Nous restons pour l’heure confiants, même si nous estimons que la probabilité d’une guerre commerciale et d’une récession a augmenté.
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Le marché américain des actions devrait d’abord profiter de l’optimisme suscité par la victoire de Donald Trump, au cours des mois à venir. Les investisseurs pourraient toutefois se baser sur l’expérience positive enregistrée durant son premier mandat, ce qui pourrait augmenter le risque de déceptions. Nous ne nous attendons cependant pas à une baisse des risques pour l’instant.
Si notre scénario négatif, qui prévoit une guerre commerciale suivie d’une récession, devait se réaliser, nous pourrions assister à une dichotomie sur les marchés d’actions mondiaux : les marchés européens et asiatiques pourraient rencontrer des difficultés alors que le marché américain présenterait de meilleures opportunités.
À moyen terme, soit dans les trois à cinq ans, l’augmentation de la dette publique pourrait entraîner une hausse des primes de risque et une baisse des cours sur les marchés financiers. Tout cela ne reste à l’heure actuelle qu’une supposition.
Nous surpondérons actuellement les actions et sous-pondérons les obligations. Nous montrons une grande préférence pour les actions suisses et les américaines. Les deux marchés devraient maintenir des perspectives de rendement, dans la lignée du postulat «America First».
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